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价格端:12寸硅片涨价影响及观测指标

关键词:硅片回收 电池片回收 太阳能电池板回收 多晶硅回收 │ 发表时间:2018-12-14

1、 12寸硅片涨价趋势分析
目前,12寸硅片处于供不应求的状态。展望全年,SUMCO预计12寸硅片的价格在2018年将提升20%(18年Q4相比16年Q4提升40%),同时19年涨价趋势不变,有较多晶圆厂更是开始2021年的价格谈判。
通过产业链调研我们了解到,2018年一季度28nm以上的12寸硅片价格为120美元,而14nm所用的硅片更是高达200美元。硅片价格高涨,推动了硅片厂的盈利能力。以SUMCO为例,公司在2017年的毛利为26.13%,净利为10.37%;而2018年一季度毛利再度创下历史新高,毛利达34.22%,净利16.52%。
2、12寸晶圆厂无涨价计划
对于12寸晶圆厂而言,主要的生产成本来自折旧,虽然硅片是最重要的原材料,但是成本占比较低。根据台积电FAB12的数据,其Starting Wafer以及MonitorWafer之和在其成本结构中仅占4.19%。同时,通过产业链调研,我们了解到其他12寸晶圆厂的硅片成本占比亦位于中个位数。硅片涨价对公司毛利影响有限,粗估在1%以内。
相比硅片涨价,12寸晶圆厂更关注产能利用率及供应稳定性,持续稳定生产对于晶圆厂非常重要,否则高额的折旧费用会给毛利带来压力。为了争取订单,目前12寸晶圆厂28nm及以上成熟制程价格竞争激烈,各大厂没有向下游涨价的计划,部分制程如28nm,今年的报价同比2017年甚至还会下降15-20%。
3、晶圆厂库存采购比是重要的观测指标
供需紧张会推动硅片价格上涨,但是否会出现供不应求,影响晶圆厂正常生产的情况呢?这个时候就需要通过一个高频数据来观测硅片行业的供需结构,一般我们会选用库存采购比指标。
库存采购比等于晶圆厂的库存硅片存货除以每月实际采购量。从16年下半年开始,硅片售价逐步上涨,晶圆厂的库存也随之逐步下滑。2017年1月,全球晶圆厂给到硅片厂的12寸硅片订单需求为187.7万片,实际采购量176.1万片,库存量为157.7万片,库存采购比为89.5%。往后库存采购比逐月下滑,2017年3月库存采购比下降至83.4%,2017年9月降至谷底,为65.0%,往后库存采购比基本稳定,2018年3月,全球晶圆厂采购量为195.4万片,库存126万片,库存采购比为64.5%,连续7个月维持稳定。
我们预计,未来12寸晶圆厂的库存采购比将维持在65%左右的动态平衡,若库存采购比提升,则意味着12寸硅片的供需关系趋缓,价格有望回落。若库存采购比向下突破,则意味着12寸硅片极度紧缺,可能出现断供的危险。


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